Analytiker: Gruvjättens ödesval – då lyfter aktien 40 procent

Det var i slutet av mars som Garpenberg drabbades av ett ras efter förhöjd seismisk aktivitet. Boliden sänkte därför helårsprognosen för 2026 från en anrikad volym på 3,7 miljoner ton till 1,5 miljoner ton.

Boliden skriver i rapporten att Garpenberggruvan nu har återupptagit driften enligt plan och den tidigare guidningen för 2026 och 2027 upprepas. 

– De har haft sju sorger och åtta bedrövelser. Absolut, men bolaget är ändå i grunden ganska bra rustat inför framtiden, säger Arctics råvaruanalytiker Christian Kopfer i EFN:s Börslunch.

– Jag hoppas och tror, eller vad säger jag – det är nog 50–50 – att de inte ger sig ut på vad jag tycker är dumma förvärvsäventyr i Sydamerika.

Bolidens sydamerikanska ambitioner

Boliden för diskussioner med gruvbolaget Nexa Resources och bolagets brasilianska majoritetsägare Votorantim om ett potentiellt förvärv av ägarens aktier i gruvbolaget.

Nexa har åtta verksamheter fördelade mellan Brasilien och Peru – varav tre är smältverk och fem är gruvor – inklusive Perus största zinkgruva under jord (Cerro Lindo) och det största zinksmältverket i Nord- och Sydamerika, i Cajamarquilla i Peru.

Nexa Resources uppger att bolaget står för 4 procent av världens zinkproduktion. Bolaget producerar även koppar, bly, silver och guld som biprodukter.

– Det ser faktiskt otroligt attraktivt ut på pappret. Det gör det verkligen. Multiplarna är extremt låga, ungefär hälften av Bolidens, säger Christian Kopfer.

Råvaruanalytikern tror att ett förvärv i den aktuella storleksordningen, runt 20 miljarder kronor, kan kräva en nyemission på omkring 10 miljarder kronor. Samtidigt tror han att affären snabbt kan bidra till högre vinster för Boliden.

– Men det ser bättre ut på pappret än vad det egentligen är. De tillgångar man tittar på är, enligt mig, inte riktigt så bra som de verkar, eftersom de har så pass kort livslängd. Man kan hitta ny malm. Men jag tror att det krävs väldigt stora investeringar för att göra det här riktigt bra. Då är frågan om affären verkligen blir så attraktiv, åtminstone på kort sikt, säger analytikern.

Om Boliden avstår från stora förvärv och fortsätter på den inslagna vägen ser han däremot ljust på framtiden.

– Då tror jag att Bolidenaktien kommer att stå 40 procent högre om två år. Det är mitt case. Jag räknar med 40 procents vinsttillväxt och oförändrade multiplar, vid samma metallpriser och samma valutakurser som i dag, säger han.

Bolidens aktie backade 5,7 procent på tisdagen, samma dag som rapporten släpptes. På onsdagen studsade aktien upp 4,1 procent men på torsdagen handlas den åter ned drygt 2 procent.