Martin Blomgren: Högtryck i storverkstan

Av årets geopolitiska turbulens i Iran syns inte mycket när tre av de största svenska verkstadsbolagen på torsdagen gav sig in i rapportmatchen. ABB som har varit den klarast lysande börsstjärnan i år, med en uppgång på nästan 50 procent inför rapporten, blev på nytt ett utropstecken när det kom till orderingången.

De 10,6 miljarder dollar som analytikerna hade väntat sig i nya order slog ABB med råge då siffran kom in strax över 12 miljarder. Den totala ordertillväxten på 30 procent är imponerande hög för ett stort och etablerat industribolag, men ännu mer imponerar divisionen Electrification där siffrorna är exceptionella med en 60-procentig uppgång drivet av delsegmentet datacenter som mer än dubblar sin orderingång.

Bra sug i Vakuumteknik

Till slut får nu även Atlas Copco skörda frukterna av sin exponering mot chip och halvledare inom sitt affärsområde Vakuum. Förra kvartalet var starkt och nu exploderar orderingången med en 60-procentig tillväxt i affärsområdet.

I skuggan av Vakuumteknik överraskar också det största affärsområdet Kompressorteknik positivt med en 19-procentig orderökning och totalt summerar det till utmärkta 26 procents organisk uppgång, som tabellen längre ned visar.

Att Trelleborgs efterfrågan kan se klen ut i sammanhanget beror på att de inte rapporterar orderingång utan här handlar det om omsättningstillväxten, som även den överraskade positivt och som av vd Peter Nilsson beskrivs som en acceleration av första kvartalets positiva utveckling.

Parerar kostnadsökningar med prisökningar

En bred efterfrågeökning, med halvledare och datacenter som spjutspetsar, är goda nyheter för kommande kvartal när stora order ska översättas till fakturering.

Men hur har bolagen i det kortare perspektivet lyckats parera de kostnadsökningar som har uppstått under första halvåret?

Alldeles utmärkt, vilket var precis vad som behövdes och som förväntades av dem. Högre volymer ger bättre beläggning i fabrikerna och samtidigt har bolagen varit snabba med prisjusteringar för att inte själva behöva svälja högre insatskostnader. Från bra nivåer har alla tre ökat rörelsemarginalen i kvartalet.

Förvärvar friskt

Noterbart är också att industribjässarna fortsätter att addera tillväxt via förvärv, med ABB:s dagsfärska köp av Rotork som ett exempel. Det säger lite om storleken på dagens ABB att de nu kan köpa ett bolag för 5,5 miljarder dollar med egna medel och att det ändå bara puffar upp tillväxten för koncernen med 3 procentenheter.

Atlas Copco är samtidigt något av en serieförvärvare i det tysta och presenterade ytterligare ett förvärv i går kväll. Hittills i år är man uppe i 9 slutförda förvärv medan man i fjol gjorde närmare 30.

Det är för all del inte helt fläckfria rapporter. ABB:s automationsområde tappar exempelvis lite fart när det nu ställs mot höga jämförelsesiffror och Atlas kompressorer når inte riktigt hela vägen upp till förhandstipsen på rörelsemarginalen – men även där handlar det om en hög ribba som man ställs emot.

I Trelleborgs fall är också jämförelsetalen en faktor då de lyfts fram som skäl till att tredje kvartalet spås bjuda på något lägre efterfrågan än under det andra.

Passning till kollegorna

Sammantaget är ändå bilden att det har varit rätt beslut av aktiemarknaden att inte bli alltför skrämd under våren av den stökiga omvärlden, samt att tilltron är intakt när det gäller industristjärnornas förmåga att anpassa kostnader och att ständigt hitta nya vägar till tillväxt.

Med det sagt så är värderingarna och därmed förväntningarna redan högt ställda. Det krävs allt mer för att fortsätta charma aktieköparna, vilket både ABB och Trelleborg fick känna på idag med svagt negativa kursreaktioner.

Det är en tydlig passning till branschkollegorna som rapporterar imorgon: kravbilden på er blev precis ännu högre.